在新能源汽车高速增长的配景下，能源电板装机量也快速增长。由于新能源汽车能源电板有一定使用年限，能源电板退役商场缓缓成为关切的焦点，在双碳配景下，锂电板回收行业也随着发展起来，该边界的一些公司正在冲击上市。

格隆汇获悉，近日，广东金晟新能源股份有限公司（简称“金晟新能源”）向港交所递交招股书，拟在香港主板IPO上市，中金公司、招银海外为其联席保荐东谈主。

据悉，金晟新能源曾礼聘中金公司算作其A股上市沟通的指点机构，并向广东监管局进行上市指点备案，拟冲击深主板上市，但2024年8月两边隔断了A股上市指点条约，转而赴港上市。

频年来，在A股放缓IPO节律、严把准入关的配景下，好多企业隔断了A股IPO，其中不乏西恩科技、吉锐科技等与金晟新能源雷同作念废旧锂电板回收再运用的企业。

锂电板回收再运用是一门好贸易吗？不妨通过金晟新能源来一探究竟。

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广东五兄弟回收废电板，干出一家独角兽

金晟新能源总部位于广东肇庆，其发展起来背后是五兄弟联手创业的故事。

公开尊府露馅，2005年李氏五兄弟（李森、李鑫、李尧、李炎、李汪）创建了高要市金业金属发展有限公司，主要从事有色金属冶真金不怕火和压延加工业。流程几年发展，从一个仅有二三十东谈主的小公司缓缓作念大。

2010年李氏兄弟创立肇庆市金晟金属实业有限公司（金晟新能源前身），主要从事硫酸镍分娩及销售业务；2014年又缔造江西睿达新能源科技有限公司（简称“江西睿达”），主营锂电板回收业务。

2021年至2023年，金晟新能源过甚全资子公司江西睿达被工信部认定为锂电板再生运用以及梯次运用“双白名单”企业。

金晟新能源还投入胡润百富发布的《2024民众独角兽榜》，成为估值120亿元的新能源独角兽。

公司发展起来背后离不开本钱的撑捏。2021年以来，金晟新能源不竭完成4轮融资，投资方包括中金、复星、达晨、基石、广汽、博世等。

公司4轮融资主要条件，图片起首于招股书

推动结构方面，本次刊行前，李氏兄弟为一致行为东谈主士，合共限制金晟新能源约55.05%的投票权。其中，李森当今担任公司董事长兼总司理，李鑫为副董事长兼副总司理。

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由于家具价钱下落，2023年公司事迹由盈转亏

频年来，随着我国新能源汽车销量爆发，以及耗尽电子家具更新换代的加速，退役锂电板供应权贵增长。

2023年中国内地的退役锂电板总量达到36.61万吨，瞻望到2030年将达到340万吨，2023年至2030年的复合年增长率为37.5%。

其中在退役锂电板内部，2023年退役耗尽类电板、退役能源电板数目分别约10.62万吨、25.97万吨，瞻望异日仍将捏续加多。

图片起首：招股书

在此配景下，金晟新能源等企业到手收拢机遇，依靠废旧锂电板回收再运用撑起了一门雄壮贸易。

能源电板回收产业链包括电板应用端、回收渠谈汇集、梯次运用、拆解回收、材料再运用等多个身手。

其中，退役锂电板的主要供应商包括锂电板制造商、电动汽车制造商，以及像金晟新能源这么从多样起首网罗退役电板及电板废物的锂电板再生运用企业。

金晟新能源的主要职责即是再生运用退役锂电板（包括三元电板、磷酸铁锂电板）及电板分娩废物和填塞材料，将这些材料通过机械落空工序，索求有价值的金属及“黑粉”要素，接着把黑粉中间家具流程复杂的湿法冶真金不怕火，产生碳酸锂及硫酸镍等固态或液态化合物。

然后，公司再把这些精制家具卖给三元先行者体及正极材料分娩商，用来分娩新的锂电板，从而形成轮回经济口头。

具体来看，金晟新能源提供碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴及石墨等一系列再生运用家具。扫尾2024年6月底，锂再生运用家具和镍再生运用家具的销售为公司孝敬了70%以上的收入。

按家具类型永诀的收入明细，图片起首：招股书

近几年，公司事迹存在一定波动，由于制品现行市价大幅下落，公司在2023年及2024年上半年出现净损失。

2021年、2022年、2023年、2024年上半年（简称“呈报期”），公司的营业收入分别约11.33亿元、29.05亿元、28.92亿元和9.95亿元，相应的净利润分别为0.69亿元、1.51亿元、-4.73亿元和-1.47亿元。

2021年、2022年、2023年，公司的毛利率分别为16.7%、14.3%、-5.6%，呈逐年下滑趋势。其中，由于原材料价钱高涨，公司2022年毛利率有所下滑；2023年尽管公司的再生运用家具的销量加多了，但由于家具的市价捏续大幅下落，加上存货减值损失加多，导致公司录得毛损失。

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2023年为民众第二大锂电板回收再生企业

金晟新能源所处的锂电板材料回收及再生运用商场是一个竞争强烈的新兴商场，随着行业发展及需求加多，瞻望竞争将络续加重。

这些竞争敌手可能会对公司的合约价钱及毛利率形成压力，若是公司无法应付这种竞争，可能会被竞争敌手抢走商场份额，从而影响规划事迹。

在锂电板回收及再生运用处分决策提供商中，锂电板制造商及电动汽车制造商或其附庸公司具有一定上风，其领有赢得退役电板的自有渠谈。

而像金晟新能源品级三方处分决策提供商，则需要建筑锂电板再生运用汇集，从上游供应商那儿采购退役电板。

2023年民众锂电板回收及再生运用处分决策商场中再生运用材料的销售收入达到736亿元。

按再生运用材料的销售收入计较，2023年民众前五大锂电板回收及再生运用处分决策提供商约占20.8%，其中金晟新能源以约3.8%的商场份额名循序二，仅次于宁德期间旗下的邦普轮回（商场份额约11.5%）；并在第三方解決决策提供商中名循序一。

图片起首：招股书

2023年锂电板回收及再生运用处分决策商场中再生运用材料的民众销量达到约116.97万吨，按再生运用材料销量来算，民众前五大锂电板回收及再生运用处分决策提供商约占24.9%，其中金晟新能源以5%的商场份额名循序二。

举座而言，金晟新能源所处的锂电板回收行业具有较大发展空间，且公司流程多年发展仍是领有一定市时局位。但与汽车和锂电板分娩企业比拟，公司在废旧锂电板回收渠谈上并不占上风，且公司面对着家具价钱波动的风险，异日思要在竞争强烈的环境下权贵提升商场份额也并非易事。